行业背景：
    “十一五”期间，医药行业增长速度整体高于国民经济增长速度。随着医药市场的逐步扩张，医药工业的主营业务收入呈现出增长态势，医药工业亦逐步显现出其作为战略性新兴产业的重要地位。
    2009年受后金融危机的影响，医药工业总产值增长率回落到20%以下，低于2006年增长水平。
    2010年，行业发展重拾升势，医药工业总产值、销售产值和主营业务收入三项指标均超万亿元，利润总额过千亿元。四项指标的增长率均高于2009年，以良好业绩为医药工业的“十一五”画上了一个圆满句号，同时行业企稳也为“十二五”奠定了基础。
    由于近两年来原料、成本、费用的上升，对利润的增长产生一定的影响，医药工业利润总额在经历2007年的大幅增长后，回落至这几年来的平均水平，但仍保持着20%以上的增幅。
    以维护人民健康为己任，承载着中国医药人梦想的医药产业，亦将在此基础上，在政策规划和结构调整的指导下，调整布局、兼并重组、改革创新，迈开“十二五”发展的新步伐。
    另外，值得注意的是，涵盖医药工业的化学原料药、化学制剂、中药、生物制药、医疗器械等5个子行业169家医药类上市公司，其赢利能力和运营能力均有所下降，虽然销售利润率高于医药工业平均水平，但高收入与低盈利相结合的增长趋势，反映出成本上升、价格下降大势下市场竞争的激烈。
    这种现象也说明，在上市公司之外，医药行业还有很多优质资产可以挖掘。
    对全部工业企业法人单位，按照其2010年的资产总额、主营业务收入、利润总额进行排序。主营业务收入排序前100家企业，简称医药百强。以下是针对医药百强进行的系列分析：
    1.整体情况分析
    ⑴各项指标表现良好（参见表1）
    全国医药工业企业有7782家，其中百强企业占比为1.29%。
    医药百强企业以1.29%的数量占比，在各项指标的完成方面均显示了其重要的地位。体现了我国医药工业的整体运行趋势。
    医药百强企业各项指标中，增幅最大的是从业人员数、资产总额和主营业务收入，医药行业兼并重组的高潮在2010年有较大表现。
    医药百强企业利润总额的增长落后于行业水平，反映了医药产业在形成一定的集中度的同时，还需要在节能降耗、管理水平方面进一步提升。
    ⑵集中度小幅提高（参见表2）
    世界制药前10强、前50强的销售收入占世界药品市场规模的41.2%和69.4%，而我国医药百强主营业务收入在国内市场的占比仅为33.4%。其中，前10家和前50家的主营业务收入在百家中的占比分别为34.2%和76.2%：
    原因：超大型企业提升较快，百强企业收入规模呈两极分化态势，中等规模的企业主要集中在10亿元～40亿元之间，60亿元～100亿元规模的断层亦提示这是企业规模增长的一个瓶颈，要形成合理的规模梯队，还需要培养一批中大型企业。
    趋势：产业结构调整、宏观政策向做大、做强、做优倾斜；大企业集团资本扩张和研发实力提升同步推进；品牌与品种成为企业做大、做强、做优的抓手和着力点。
    ⑶位次更迭变化凸显市场竞争激烈
    持平：3家
    扬子江以其250亿元营业收入稳居首位，而修正药业集团和哈药集团以170亿元不相上下的收入居2、3位，与2009年正好换位。
    上升：20家
    云南白药集团位次提升较为明显，首次跨入了百亿元级企业行列。
    下降：53家
    由于主营业务收入下降而导致排名下降的企业只有4家，主要是主营业务转移与个别业务的重组剥离。
    更替：24家
    以化学制（11家）、中成药（7家）、化学原料药（4家）三大子行业分布居多。
    2.行业态势分析
    ⑴化学药品制剂行业高居首位
    医药百强企业中，化学药品企业以63%的占比居首位，其次是占比30%的中成药企业（参见表3）。
    ⑵化学药品制剂和中成药各项指标增长有不俗表现（参见“表4”和“表5”）
    化学药品制剂企业各项指标占比高于其企业数的占比，企业指标完成率较其他子行业为高。
    相对较高的销售费用是影响化学药品制剂企业和中成药企业利润总额的一大因素。
    3.地区分布分析
    医药百强企业分布在全国22个省、市、自治区，较2009年减少2个省、市（参见表6）。
    山东省、江苏省和浙江省入围企业均在10家以上，主营业务收入和利润总额占比分别为35.8%和40.7%。广东省、北京市和上海市均有5家及以上企业入围，主营业务收入和利润总额占比为21.9%和27.0%。以上6个省、市的百强企业数占到61%。湖南、山西、广西3省、区的企业跌出百家，内蒙古则是2010年拥有百家企业的一颗新星（参见表6）。
    医药百强企业的主营业务收入平均为40.3亿元，较2009年增长了35.2%。
    4.经济类型分析
    ⑴兼并重组成效显现
    国有企业的兼并重组所带来的规模扩张，在工业总产值、销售产值、主营业务收入方面都有较大的增长体现，但高增长的销售费用和销售成本提示国有企业的管理和整合还有很多工作可做。
    外资及港、澳、台企业相对的高利润低成本，摊薄了销售费用的影响，并形成一定的积累与再投入。
    ⑵股份制经济类型在医药百强中占主导
    股份制企业以59%的企业占比居首位，其次是外资与港、澳、台投资企业，占27%。
    5. 企业规模分析
    百强企业以大为特点（详见表7、表8）。
    大型企业以76%的份额占据首位，较2009年提高了7个百分点，体现了国家扶持大企业做大做强，提升产业集中度的政策导向。
    大型企业具有一定的规模优势，在兼并重组的同时增大了主营业务的投入，但对成本、费用和利润的掌控稍有欠缺，利润总额的同比增长相比其他指标偏低。
    中型企业在企业整体规模减少的同时，利润总额却在增长，对销售费用的控制较为突出。
    小型企业首要存在的是费用问题，其次是成本上涨与主营收入的下降所带来的利润总额的下滑。由于规模问题，其控制销售费用使得收入与利润保持相对较一致的发展水平。
    6.运营能力分析
    ⑴经营情况
    2010年医药百强企业累计实现主营业务收入4029.4亿元，同比增长35.2%，高于行业平均水平(25.4%)近10个百分点，较2009年的22.34%增加了12.7个百分点。
    医药百强的主营业务收入占全部工业企业主营业务收入的33.4%，较2009年的31.0%提高了2.4个百分点。
    ⑵资产运营 
    2010年医药行业总资产周转率为1.02次，百强企业为0.98次，略低于行业平均水平，但较2009年提高了0.03次。
    中药饮片和生物生化制品的总资产周转率分别低于百强企业平均水平0.60和0.52个百分点，尤其需要提高运营能力。
    与2009年相比，卫生材料、生物生化制品、化学药品制剂3个子行业的总资产周转率有不同程度的下降，市场竞争与出口受阻导致主营业务收入增长减缓是一大原因。
    ⑶盈利能力（资产利润率）
    2010年全部医药行业资产利润率为11.9%。百强企业资产利润率为11.7%，低于行业平均水平0.2个百分点，同时较2009年低0.1个百分点。
    兼并重组的进行对企业的资产盘活与利用提出了新的要求，资产利用效益有待进一步提高，企业盈利能力、经营管理都需要不断加强。
    医疗器械、中成药和化学药品制剂的资产利润率高于百强企业平均水平,资产利用效益、企业盈利能力等有一定的提高。
    生物生化制品行业的资产利润率大幅下挫，显示该行业的盈利能力在锐减，行业急需做出适当调整。
    2010年全部医药行业销售利润率为11.7%。百强企业销售利润率为11.9%，高于行业平均水平0.2个百分点，但较2009年下降了0.4个百分点。
    主营业务市场竞争力强，发展潜力大，产品附加值高，营销策略得当，获利能力高，企业发展有可持续性。
    化学原料药、中成药和卫生材料的销售利润率分别低于医药百强平均水平。高成本压力、价格竞争等使得各子行业企业的获利空间减小，盈利能力与中药饮片行业的25.7%形成鲜明对比和落差。
    生物生化制品行业的销售利润率的缩水也提示该行业高利润的好形势可能不再。
    除中成药行业外，其他各子行业的成本费用利润率均高于或与百强企业平均水平持平。
    中药饮片行业高达33.8%的成本费用利润率，使得生物生化制品行业的15.8%相形见绌。中药饮片行业成为2010年业界追捧和热钱涌动的焦点，也成为政策关注的焦点、发展调控的重点。
    ⑷偿债能力
    2010年全部医药行业资产负债率为44.1%。百强企业资产负债率为45.3%，高于行业平均水平1.2个百分点，与2009年相比降低了0.2个百分点。整体处于通认的适宜水平40%~60%下限，显示医药行业整体负债水平较低。
    医疗器械行业的资产负债率在各子行业中最低，这一子行业的融资筹资能力相对较强。
    与2009年相比，卫生材料和生物生化制品行业资产负债率的大幅提升，显示前期的债务正在进行内部消化中。
    ⑸发展能力
    2010年医药行业总资产增长18.9%，百强企业总资产增长率为31.7%，高于行业平均水平12.8个百分点。
    （本文内容及数据由中国医药工业信息中心提供  本报记者李帅整理）
    表1  2010年医药工业总体情况
    表2
    表3  2010年医药百强中各子行业的企业数占比情况
    表4  2010年医药百强中各子行业企业各项指标增长情况
    表5  2010年医药百强中各子行业企业各项指标占比情况
    表6  2010年医药百强地区分布表
    表7  2010年医药百强中各规模企业各项指标增长情况
    表8  2010年医药百强中各规模企业各项指标占比情况
    （致读者：为及时刊出本版数据及分析，今日“资本市场”版移至明日七版。敬请关注。）

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